<address id="1ntbv"></address>

<noframes id="1ntbv"><listing id="1ntbv"><listing id="1ntbv"></listing></listing><noframes id="1ntbv"><address id="1ntbv"><listing id="1ntbv"></listing></address>
<address id="1ntbv"></address>

<form id="1ntbv"></form>
<em id="1ntbv"><address id="1ntbv"><nobr id="1ntbv"></nobr></address></em>
首頁 熱點 > 正文

朗盛資本劉鈞:2022年市場有望呈現兩條大的主線

擬任朗盛證券總經理劉鈞,目前擔朗盛資本合伙人,兼固收投資管理部的總經理。威爾士碩士學位之后,進入中國國際期貨,從最初承辦期貨項目從而與市場深入結緣;早期加入格林期貨,短期時間總回報高達159.62%,高出業績比較基準120%,年化回報也達到10.96%,在同類產品中排名第一。

在朗盛資本獲得新的升華后。 憑借出色的投資業績,劉鈞些天也獲得不少成績,2018年智道金服金梧桐獎;最佳時間驅動獎。2018年又獲得私募先鋒榜2年收益季軍。從最初75%的虧損,痛定思痛權益倉位在逐步提升,和團隊較早轉型固收+,固收+也不只是簡單的股票+債券的融合,大獲全勝。

在中國金融產業深化改革的這個時點,劉鈞也終于正式現身;介紹了最新的投資框架、方法,以及對2022年股市的判斷觀點,精心分享了交易中的精華金句:

1、從整體來看,隨著中國經濟在過去多年的高速發展,債券的收益率水也是逐級降低的。目前的話,我們看到,10年期國債的收益率,已經處在了3%以下,二者之間(股債)的比較優勢,是一步一步的向股票投資傾斜的。

2、我自己在過往幾年中,所管理的產品也全部是固收加類別的產品,

從長期投資效果看,也確實會明顯優于一般的純債類產品,

3?站在目前的時點,我們也確實能夠挑選到、一些分紅收益率大大高于它的發債成本的標的,也能找到一些成長公司,我們認為,它的長期回報大概率會優于債券投資的標的。

4、圍繞景氣這個不變的主旋律,我們認為2022年市場有望呈現出兩條大的主線:

第一個是延續景氣,重點關注能源革命相關的行業,國產替代受益的行業,以及滲透力快速提升的行業。

5、第二是困境反轉,重點關注伴隨周期底部出清后、盈利能力回升的行業,以及受益于疫情防控逐步正?;?、需求修復的行業,同時關注監管政策邊際寬松預期下受益的行業。

6、但是,也需要注意,經歷了連續兩年上漲后,制造業景氣的賽道估值水處于歷史高位,長期向好的方面也無法避免短期波動率放大的挑戰。簡單壓到賽道賺貝塔的錢的難度越來越大。

7、對債市,我們認為,2022年將是寬幅震蕩的一個格局,高等級信用債有望成為配置重點。

2022年,在出口和地產動能回落的大背景下,逆周期調節發力,將會導致寬信用政策陸續落地,經濟內生動能回落、疊加政策托底交織下,利率水很難出現趨勢行情;

8、但政策的力度和效用所產生的預期差,將會帶來市場波動的交易機會。對可能出現的1~2次波段機會的把握,將是2022年債券投資的重點。

9、轉債的估值現在大都處于高位,可轉債整體的風險收益比,應該說也是弱于權益的,我們會控制倉位,規避估值透支正股上漲空間的個券,并觀察流動變化,隨時可能產生的可轉債的一個加倉機會。投資框架的三個層次也會輔以適當的高分紅股票投資策略,周期股投資策略。

10、投資框架,無外乎就是從宏觀、中觀、微觀的一個研究投資過程,

第一個層次的話,無疑是宏觀層面的一個趨勢研究;

每個階段都有每個階段的1~2個宏觀的主要矛盾,例如2018年的話,股市的大跌過程中,宏觀矛盾主要就是資管新規和貿易戰,所以,我們更重要的工作,是從眾多的宏觀指標中、去尋找各個階段影響宏觀經濟最重要的一個變量,以對資產配置的策略形成參考。

11、第二個層次,是中觀層面的行業比較和選擇;實際上也是一個尋找投資賽道的過程,通過對行業政策、行業周期以及行業發展趨勢的研究,努力去尋找出,具備業績增長趨勢和長期發展潛力的行業,并結合行業估值的情況,形成初步的行業配置策略。

12、第三個層次,是微觀層面的個股和個券選擇;個股選擇,我們將會充分依托于公司股票研究團隊的研究成果,去投資那些具備長期阿爾法收益的公司。

同時在微觀層面,我們也會輔以適當的高分紅股票投資策略,周期股投資策略這樣一些細分策略,去進一步優化組合的風險收益特征??刂苹爻吠且誀奚M合的長期收益為代價。

13、回撤,直接影響到了投資者的投資體驗。但從另外一個方面說,風險和收益在大多數時候的話都是成正比的,當我們在努力的控制組合的回撤的時候,實際上,某種程度上我們也往往是犧牲組合的長期收益為代價的。

14、如果這種風險點的變化、主要源于市場的情緒波動等因素,往往這種回撤反而會提供一個價比非常高的投資機會。如果我們從風險的維度出發,發現一些資產在市場情緒宣泄的階段,出現了極高的價比,往往是市場給到我們一次難得的重倉出擊的機會。

例如2018年底的市場,就是一個非常非典型的例子。

另外,要做好投資組合中的回撤管理,一定要盡力避免組合管理中的賭博投資。簡單機械的數量化風險管理,更容易導致投資組合賣在最低點。

雖然我們也經常使用數量化的風險管理指標,但簡單機械的數量化風險管理,也更容易導致投資組合賣在最低點的情況發生。這個也是我從業這么多年來,一直也沒有發行過保本基金的一個重要原因,這種機械化的、數量化的風險回撤管理,從長期來看,它大概率是損害投資者價值的,

如何構建價比更高的組合

一些穩定的高分紅股票的分紅收益率,和利率債、信用債的票息收益率的相對價值比較;可轉換債券以及標的股票的相對價值比較等,都能夠幫助我們在不同階段,去構建價比更高的一個組合。

對一些與通脹相關的周期類股票的一個配置,在某些時候也能幫助我們去防范和對沖、通脹所帶來的債券頭寸的損失和利率波動風險。

免責聲明:市場有風險,選擇需謹慎!此文僅供參考,不作買賣依據。

標簽:

精彩推送

乌克兰丰满熟妇HD,白白白白在线永久播放,白丝女仆捆绑sm调教室视频网

<address id="1ntbv"></address>

<noframes id="1ntbv"><listing id="1ntbv"><listing id="1ntbv"></listing></listing><noframes id="1ntbv"><address id="1ntbv"><listing id="1ntbv"></listing></address>
<address id="1ntbv"></address>

<form id="1ntbv"></form>
<em id="1ntbv"><address id="1ntbv"><nobr id="1ntbv"></nobr></address></em>